Iago Orben
@iago_orben
|Assessor de investimentos - BTG Pactual |Sempre temos algo para aprender...e isso é fantástico!!
Sobre a diferença entre um fundo de investimentos e uma Holding, essas são algumas:
- Estrutural – Fundos de investimentos funcionam como uma espécie de condomínio de investidores onde existe o administrador; Gestor; Auditor, e os cotistas. Já uma Holding possui a mesma estrutura de qualquer empresa – Conselho administrativo; Fiscal; Financeiro…
- Estrategia – A grande maioria dos fundos quando investem em uma empresa não possuem a intenção de assumir o controle da mesma, diferente de uma Holding que busca ter participação relevante na tomada de decisões;
- Captação de recursos – Quando um fundo quer captar recursos ele faz o chamado Follow-on, que seria a emissão de novas cotas, já uma Holding – além do follow-on – também financia suas atividades com empréstimos bancários e emissão de debentures.
Espero ter ajudado. Sucesso nos investimentos!
Dividi os custos pelo número de ativos comprados.
Porém o custo deve ser dividido pelo número de ativos em que incidem taxas, por exemplo: Sua corretora não cobra taxa de corretagem para FII, e você compra 1 FII e 2 ações totalizando um custo de R$ 20,00, nesse caso você vai dividir o custo apenas pelas ações – R$ 20,00/2 = R$ 10,00 por ação – o FII terá apenas os emolumentos da bolsa e o IRRF incidindo sobre ele.
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Segue trecho do fato relevante do dia 18/07/2019 a respeito da subscrição:
“(v) no Período de Subscrição Prioritária, cada um dos Acionistas interessados em participar
da Oferta Prioritária deverá realizar pedido de reserva das Ações da Oferta Prioritária,
irrevogável e irretratável, exceto pelo disposto neste item e nos itens (xiv) e (xv) abaixo,
mediante preenchimento do Pedido de Subscrição Prioritária junto a um único Agente de
Custódia, inexistindo quantidade mínima e máxima de ações, observado o respectivo
Limite de Subscrição Proporcional. OS ACIONISTAS PODERÃO ESTIPULAR, NO PEDIDO DE
SUBSCRIÇÃO PRIORITÁRIA, UM PREÇO MÁXIMO POR AÇÃO COMO CONDIÇÃO DE
EFICÁCIA DE SEU PEDIDO DE SUBSCRIÇÃO PRIORITÁRIA, SEM NECESSIDADE DE
POSTERIOR CONFIRMAÇÃO, SENDO QUE, CASO O PREÇO POR UNIT E,
CONSEQUENTEMENTE, O PREÇO POR AÇÃO SEJA FIXADO EM VALOR SUPERIOR AO
VALOR ESTABELECIDO PELO ACIONISTA, O RESPECTIVO PEDIDO DE SUBSCRIÇÃO
PRIORITÁRIA SERÁ AUTOMATICAMENTE CANCELADO. Os Acionistas deverão estipular,
no Pedido de Subscrição Prioritária, a quantidade de Ações da Oferta Prioritária de sua
intenção de investimento nas Ações, observado o seu Limite de Subscrição Proporcional.
Os Agentes de Custódia somente atenderão aos Pedidos de Subscrição Prioritária
realizados por Acionistas titulares de conta aberta ou mantida pelo investidor junto ao
Agente de Custódia;”
Recomendo que você leia o documento completo para que não haja surpresas.
Link do fato relevante:http://www2.bmfbovespa.com.br/empresas/consbov/frmNBC.asp?protocolo=700971
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Cvarcego, o EV é o valor de mercado da empresa somado a divida liquida, enquanto o Valuation por FCD você usa premissas e matemática para chegar a um valor futuro da empresa.
Ambos tem seus pontos negativos, no caso do EV caso a divida liquida da empresa for muito alta – logicamente – o valor da empresa ficará maior, e você tem que tomar cuidado para não confundir isso com o valor intrínseco da mesma. Já no Valuation por FCD você tem que tentar usar premissa que se concretizem no futuro para chegar ao valor correto, e a matemática não é racional – ela fará exatamente o que você pedir para ela fazer – não leva em consideração as pessoas que trabalham e estão a frente da empresa, e também não considera a opinião do cliente, por isso você deve tomar bastante cuidado ao usar o método de FCD, ele pode servir para te dar um norte – principalmente se você estiver iniciando – mas os melhores valuation costumam ser feitos de cabeça e olhando alguns pontos da empresa.
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Quando o preço de uma ação está muito alavancado em relação ao seu valor. Um P/L muito alto pode indicar isso para você, existem exceções, porém quando o P/L de uma ação fica acima de 30 você deve ficar atento.
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Felipe, você deve sempre olhar para o valor da empresa, uma empresa pode estar com sua cotação em R$ 1.000,00 e não estar com o “preço esticado”, da mesma forma que uma empresa cotada a R$ 1,00 pode estar cara.
No caso da Unipar, quem comprou a mesma a R$ 2,00 por exemplo, está ganhando hoje só de dividendo algo próximo a 100%, muito acima da média do mercado. Será que ela está cara em relação ao seu valor?
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Respondi uma pergunta semelhante a sua recentemente. Segue resposta:
Existem alguns cenários em que a venda de ativos se tornam interessante.
- Quando o preço da empresa está muito descolado do seu valor – Nesses momentos costumam existir uma euforia em torno do ativo e uma expectativa de crescimento do mercado que não condiz com a realidade;
- Quando existem melhores oportunidades – Nesse caso vale apena desfazer-se de um ativo para aproveitar – em sua visão – uma melhor oportunidade que surgiu;
Nesses dois casos, se você julga a empresa em questão uma boa empresa, com bons fundamentos e um cenário otimista para os próximos anos, eu não venderia a totalidade das ações.
- Perda de fundamentos – Esse com certeza é o caso mais difícil de realizar a venda, pois você precisa aceitar que você fez um mal investimento, ou que a empresa não apresenta mais os retornos do passado e está caminhando para uma recuperação judicial. Caso você não acredite que a empresa possa se recuperar, a venda a totalidade das ações que você possui pode fazer sentido, agora se você acredita que um turnaround possa acontecer, venda a empresa, mas mantenha uma pequena posição na mesma e não realize mais aportes, caso o turnaround não aconteça essa posição será diluída na sua carteira pelas demais empresas
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Existem alguns cenários em que a venda de ativos se tornam interessante.
- Quando o preço da empresa está muito descolado do seu valor – Nesses momentos costumam existir uma euforia em torno do ativo e uma expectativa de crescimento do mercado que não condiz com a realidade;
- Quando existem melhores oportunidades – Nesse caso vale apena desfazer-se de um ativo para aproveitar – em sua visão – uma melhor oportunidade que surgiu;
Nesses dois casos, se você julga a empresa em questão uma boa empresa, com bons fundamentos e um cenário otimista para os próximos anos, eu não venderia a totalidade das ações.
- Perda de fundamentos – Esse com certeza é o caso mais difícil de realizar a venda, pois você precisa aceitar que você fez um mal investimento, ou que a empresa não apresenta mais os retornos do passado e está caminhando para uma recuperação judicial. Caso você não acredite que a empresa possa se recuperar, a venda a totalidade das ações que você possui pode fazer sentido, agora se você acredita que um turnaround possa acontecer, venda a empresa, mas mantenha uma pequena posição na mesma e não realize mais aportes, caso o turnaround não aconteça essa posição será diluída na sua carteira pelas demais empresas
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O que define uma ação de valor e uma de dividendo?
Esse conceito de ação de valor/dividendo pode ser interpretado de N formas por N investidores – o que pode ser uma ação de valor para mim, pode ser uma empresa de dividendos para você. Toda empresa – sem exceções – deve buscar crescer incansavelmente, “A vida é crescimento. Ou você cresce, ou você morre.” essa é uma citação de Phil Knight , retirada do seu livro A marca da vitória – muito bom por sinal – e foi algo repetido por ele durante toda sua carreira. Uma empresa que não busca o crescimento não deveria existir, da mesma forma que uma empresa que não busca gerar valor aos seus acionistas, seja através de aquisições, recompras de ações, ou distribuição de dividendos.
Então não fique preso na preocupação de ter X ações de valor e Y de dividendos na carteira, procure ser sócio de grandes projetos, apenas isso, faça como os grandes investidores, faça “o feijão com arroz.”
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Por muito tempo tivemos juros altíssimos no Brasil, e isso entregava aos investidores bons retornos sem “muito risco”. Porém com a Selic nos menores patamares históricos os investidores estão buscando alternativas para rentabilizarem melhor o seu capital, o que acaba gerando uma grande entrada de capital na bolsa de valores – um dos melhores mecanismos de criação de riqueza já criado, quando bem utilizado.
Não se engane pensando que a economia irá se recuperar e ter uma explosão de crescimento com o corte das taxas de juros, lógico que alivia um pouco as empresas reduzindo o custo da dívida, porém o que faz a economia girar é o crescimento das empresas; Produção; Dinheiro circulando, só que para isso acontecer temos que desburocratizar as coisas e deixar o ambiente agradável para quem quiser empreender, com mais pessoas empreendendo teremos mais empregos, com menos pessoas procurando emprego – e sendo mais fácil tanto para o individuo começar a trabalhar, quanto para o patrão demitir – teremos o aumento de salários, mais pessoas trabalhando e salários maiores mais dinheiro circulando na economia – isso é bom até certo ponto – criando um circulo vicioso. Você não faz isso da noite para o dia, é um processo que leva algum tempo para apresentar os resultados e exige alguns sacrifícios, porém para termos um mercado de capitais a altura para competir com países desenvolvidos é um processo pelo qual temos que passar.
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Você deve se fazer algumas perguntas antes de tomar essa decisão . Esse dinheiro faz parte da sua reserva de emergência? Você já tem em mente onde vai alocar esse dinheiro?
Para reserva de emergência eu resgataria e aplicaria em algum CBD com liquidez diária ou no tesouro Selic. Se você segurar esse titulo ele vai pagar exatamente o que foi acordado na compra do mesmo, por isso nesses casos onde a rentabilidade real está bem superior a contratada acho interessante aproveitar a marcação a mercado e realizar o resgate.
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- https://www.gurufocus.com/ – O site é pago, porém possui algumas funções gratuitas.
E o próprio site de RI das empresas – particularmente eu acho melhor.
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Não são permitidas perguntas de empresas específicas nesse fórum.
Mas para saber se você deve ou não investir em uma empresa se pergunte se você ficaria feliz em ser acionista da mesma, E sempre saiba a qual risco você está exposto. A empresa está em turnaround? Está perdendo market share? Corre risco de falência? Sempre pondere o risco que você está correndo com o possível retorno.
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Geralmente os sites das corretoras possuem uma aba de IPO/Oferta pública, caso a XP não possua entre em contato com a mesma e explique que você deseja participar da emissão de cotas do FII XXXX11.
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