Costuma-se dizer que as estatais trazem consigo o risco do controlador. Esse risco tem sido compensado na forma de um retorno maior ao acionista minoritário?

Fala, Luiz!

A questão do risco da estatal está no preço que você paga pela ação.

Por exemplo, o setor de bancos. Provavelmente você vai exigir um retorno maior sobre um banco estatal em relação a um grande banco privado.

Como você não tem controle sobre a geração de lucro da empresa, então a via do investidor para conseguir uma rentabilidade maior é pagar menos por isso.

Porém, pagar menos não significa comprar por um preço no Home Broker menor do que o outro. Não é porque o banco privado X está cotado a $10 e o banco estatal Y está cotado a $8 que o estatal é mais barato.

É necessário analisar diversos outros aspectos (múltiplos, por exemplo) para saber se a ação está cara ou barata. E ainda comprar com uma boa margem de segurança.

Espero ter ajudado.

Abraço!