Rodrigo Wainberg
@rodrigo_wainberg
Analista e Consultor de Valores Mobiliários. Profissional aprovado no Level III da certificação CFA, investidor em ações há 6 anos.
Diretamente irão se beneficiar aquelas companhias que possuírem uma exposição líquida positiva (ativos – passivos) a algum índice de preço, como IPCA ou IGP-M.
Recomendamos a compra abaixo do preço teto, que leva em consideração o preço justo da ação (estimado por nós) e uma margem de segurança.
Quanto à venda, não necessariamente. Cada caso é um caso. Até porque é preciso levar em conta os pagamentos de dividendos.
Caso haja uma recomendação de venda, informaremos aos nossos assinantes os motivos. Veja nesse vídeo três motivos para vender uma ação:
[youtube https://www.youtube.com/watch?v=V5rXT2Kb7V4&w=560&h=315%5D
1 – A recompra de ações é como se fosse um dividendo disfarçado, automaticamente reinvestido na companhia. Isso porque os acionistas que não venderam suas ações tem a participação aumentada.
2- Depende do preço da ação, da tributação e de quem você está falando (acionistas vendedores ou que permanecem com as ações).
Quando é vantajosa? Quando a ação está muito abaixo do seu valor intrínseco e a recompra de ações promove um aumento de participação (para os acionistas que não vendem suas ações) acima do que seria o caso com uma distribuição em dividendos e o posterior reinvestimento.
Para os acionistas que vendem, é preciso levar em conta a tributação também. Aqui no Brasil, vendas acima de R$ 20.000 por mês são tributadas no mês a 20% enquanto dividendos são isentos e os JCP são tributados a uma alíquota de 15%.
3 – Acredito que é por quatro motivos:
- Cultura: brasileiro é mais focado em renda.
- A lei das S/A praticamente obriga a distribuição de dividendos em caso de lucro.
- Tributação vantajosa: Como disse, dividendos são isentos de IR e JCP são tributados a uma alíquota menor do que sobre os ganhos de capital.
- A recompra de ações não é obrigatória.
Mas existem exceções. Hoje em dia várias empresas já estão adotando programas de recompras.
O DY esperado é = (soma dos dividendos e JCP esperados para os próximos 12 meses)/ preço atual da ação.
Essa projeção de proventos fica por conta da nossa equipe.
O DY atual é = (soma dos dividendos e JCP pagos nos últimos 12 meses)/ preço atual da ação.
Na verdade, o DY atual utiliza a data-com e não a data de pagamento. Mas a diferença não é relevante.
As clearing houses são sistemas que tem como finalidade fazer a compensação,registro,liquidação e custódia de títulos e valores mobiliários.
As principais no Brasil são:
- Selic para títulos públicos federais comprados fora do Tesouro Direto
- Cetiip para a maioria dos títulos privados e títulos públicos comprados pelo Tesouro Direto
- Câmara de ações (antiga CBLC) para ações.
Para mais detalhes, preparamos um texto bem compreensivo.
O relatório focus é um relatório publicado pelo Banco Central, semanalmente, e que contém as expectativas do mercado quanto:
- IPCA,
- IGPM
- Taxa de Câmbio
- Meta Taxa Selic
- Crescimento do PIB
- Balança Comercial
Dentre outros..
o IPO, ou oferta inicial pública de ações, é quando novas ações são vendidas ao mercado e a companhia se torna uma S/A de capital aberto.
O vendedor pode ser tanto a companhia, nesse caso chamada de emissão primária, quanto alguns acionistas da S/A de capital fechado, nesse caso chamada de emissão secundária.
Em uma emissão primária entra caixa para a companhia. Já em uma emissão secundária os recursos da venda vão para o bolso dos acionistas vendedores.
É uma classe de ações especial, concedida somente aos controladores governamentais, como a União, Estados, etc, em empresas de capital misto.
As goldens shares permitem influenciar significativamente a companhia mesmo sem a maioria das ações ON.
As letras de crédito imobiliário (LCI) e letras de crédito do agronegócio (LCA) são:
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- Títulos de renda fixa privada
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- Pós-fixadas pelo CDI na maioria dos casos
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- Contam com a garantia do FGC
- Isentos de IR
Porque as dívidas fazem parte da operação do negócio.
Assim, o EBITDA também não faz muito sentido, pois ignora a receita financeira que é um gerador de caixa para o banco.
E o EV leva em conta o capital de terceiros, mas no banco, esse capital é como se fossem os “fornecedores” de empresas comerciais, e portanto, fazem parte da operação..
- Total do patrimônio líquido.
- Não necessariamente. A empresa pode pagar mais de uma vez ao ano e nesse caso, esses dividendos costumam ser referir também aos lucros trimestrais. Para confirmar, tem que ler cada anúncio de proventos divulgado.
Os próximos proventos que a empresa divulgar irão para a corretora nova.
Mas os proventos provisionados para a corretora antiga, cairão lá.
Como esses proventos a receber são um ativo, você teria que ter pedido para transferir também para a corretora nova.
Aconteceu isso comigo também, eu não pedi para transferi-los.
Depois fica tudo certo.
Basicamente, essa diferença surge pois a empresa deseja mostrar ao mercado os números que melhor representam a lucratividade normal do negócio.
Assim, o EBITDA ajustado é igual ao EBITDA descontados os ajustes que “poluem” esse indicador, como:
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- Receitas e despesas não recorrentes
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- Ganhos de capital ou prejuízos decorrentes de venda de imobilizado ou participações societárias
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- A empresa adquiriu outra companhia. Então, realiza um ajuste retrospectivo nas demonstrações para mostrar como seria o EBITDA se a aquisição já tivesse ocorrido no ano anterior.
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- Baixas contábeis
É claro que essa prática de realizar ajustes pode levar a excessos. Por exemplo, podem ocorrer o “enfeite da noiva” antes de um IPO, por exemplo, classificando despesas como não recorrentes e receitas não recorrentes como recorrentes.
O Buffet é muito crítico do excesso de ajustes nas demonstrações que são apresentadas aos investidores, pois pode indicar que alguma sujeira esteja sendo varrida para debaixo do tapete.
