Felipe Tadewald

Olá Nicolas.

Então, se por um lado a segunda empresa apresenta resultados históricos mais sólidos, uma rentabilidade sobre patrimônio mais elevada, a “primeira”, por outro lado, apresenta um grande desconto frente ao valor patrimonial, uma margem de segurança maior quando consideramos o valor intrinseco em nossos modelos, e acredite, possui um risco talvez até menor que a segunda, uma vez que apesar de atuarem no mesmo segmento, ela atua em produtos que não possuem os riscos (ligados à eletrificação) da segunda.

São ambas ótimas empresas, e as duas são boas compras no momento, mas hoje tanto pela questão de precificação, margem de segurança e perenidade, vemos que a primeira se encontra em um momento mais atrativo.

Abs

Investir em um país como o Brasil, por exemplo, apesar de trazer maiores instabilidades e volatilidade, por outro lado apresenta um potencial de retorno acima da média, uma vez que inúmeras setores de nossa economia ainda são subpenetrados e as recentes crises trouxeram efeitos bastante negativos sobre o consumo, que tende a ser recuperado com o crescimento econômico.

Crescimento orgânico é aquele que a empresa obtém através de ganho de marketshare, crescimento de vendas por crescimento da economia e da demanda do mercado, etc. Crescimento inorgânico é aquele que envolve aquisição de outras empresas.

Valuation é subjetivo, não adianta. Você não vai encontrar uma fórmula milagrosa e absoluta. Avalie o histórico da empresa, seu track record de alocação de capital, risco do setor,etc. Mesmo dois grandes investidores provavelmente chegarão a resultados diferentes em um valuation. Não dá pra fugir disso.