MARGEM DE SEGURANCA- TIAGO REIS E FELIPE

Olá Patrick. É importante ter em mente que os resultados da Unipar estão positivamente impactados também por um preço mais elevado da soda, um fator pontual e que não acreditamos que se perpetue. Isso por si só, acaba trazendo margens mais elevadas à empresa, e resultando em números maiores.

Além do mais, quando você olha para esse dividend yield, é importante saber que ele é totalmente não recorrente, visto que a empresa pagou ano passado dividendos elevadíssimos com base em suas reservas de lucros, fato esse que não deverá se repetir. Ou seja, dividend yield de 17% é irreal.

Apesar disso, nós estamos sempre estudando a possibilidade de elevar o preço teto da empresa, visto que em nossa visão, ainda existe sim margem de segurança, embora bem menor que no passado. Quaisquer novidades neste sentido, informaremos nos relatórios.

obg Felipe.

O Dividend Yield de 17,4% é excelente, porém precisamos criticá-lo com outros dados, a fim de verificar o quanto poderíamos esperar de yields futuros.

No Balanço Patrimonial verifique a Conta “Reservas de Lucros”, do 2o Trimestre para 3o Trimestre de 2017 houve uma redução de quase 50% de 731 milhões para 368 milhões, logo boa parte do yield do ano passado veio da Reserva de Lucros, formada por lucro de anos anteriores, sendo assim não recorrente. Logo, deveríamos ser mais conservadores em termos de expectativa de yield futuros de UNIP e não esperarmos yields tão excelentes.

Para aqueles investidores que se satisfazem com yields mais modestos de pouco mais de 6% para os próximos exercícios, na minha avaliação das Demonstrações Contábeis de UNIP, ainda vale compra, considerando um preço abaixo de R$30,00; pois as Reservas de Lucros voltaram a se recuperar, aumentando de 368 milhões para 579 milhões no 4o Trimestre de 2017.

Verifique também que na conta do Balanço “Dividendos e JCP a Pagar” temos 100 milhões em dividendos propostos para quem tiver, adquirir e mantiver a ação em abril de 2018.

No DRE, a valorização da conta “Resultado Bruto” cresceu mais de 100% dos trimestres de 2016 para 2017, devido a aquisição da Fábrica Argentina, vejo como positiva a diversificação da UNIP, de ter parte do seu resultado vindo da Argentina e outra do Brasil; pois a diversificação reduz o risco.

Recomendo a leitura do “Release de Resultados do 4T17” no site do RI da Uniparcarbocloro, tenha mais conhecimento da Empresa, a fim de adquirir não apenas ações, mas sim uma parte do seu negócio de fabricação Soda Cáustica, Cloro e seus Derivados.