Existe algum critério específico que deva ser utilizado numa Small Cap para fazer o valuation?

Há quem diga que sim, por causa da menor liquidez.

Desta forma, em modelos de fluxo de caixa descontado, você adiciona um prêmio de liquidez na taxa de desconto, o que reduz o valor justo da ação.

Na prática, eu desconsidero isto. Prefiro olhar muito mais para a qualidade do negócio, e os múltiplos de mercado, sem fazer este desconto, até pelo fato da liquidez não ser um  problema para mim.