Estatal só de graça?

É por conservadorismo. Em empresas de capital misto, a ingerência do estado na companhia pode causar danos aos acionistas quando os interesses do controlador, nesse caso o estado, são políticos, partidários, ou envolvem esquemas de corrupção. Infelizmente é o que costuma acontecer na maioria de empresas desse tipo e por isso, um valuation bem descontado já protege o minoritário desses riscos.

Estatal, só se for de graça

Não exatamente de graça, BBAS3 a 13 reais quando o Barsi andou comprando, eu também compraria. Petrobras a 4,50 também compraria, CEMIG a 5 também ….