Depende muito de cada empresa. Geralmente consideramos nossa expectativa de lucros para os próximos 12 meses e a expectativa de Payout. Vale lembrar que no caso de ITSA4, esse valor está realmente distorcido, pois não atualizamos ainda após a bonificação de ações.
Vale ressaltar que são apenas nossas estimativas e dependem de muitos fatores, como decisão de payout adotado pelas empresas e a evolução de fato dos números.