Com 400 mil reais em ações pode-se viver de dividendos?

Isso depende de quanto você precisa para viver.
Mas, considerando um retorno de 6% (tem empresas que pagam mais hoje), você receberia em torno de  R$24.000,00 por ano!

Como disse o Makslane, depende do seu custo de vida.

É possível montar uma carteira que pague 8% de dividend yield, o que daria R$32 mil por ano, ou R$2,6 mil por mês. Não é muito dinheiro.

Alguém pode pensar “ahhh então o mercado de capitais não é para mim, tenho “apenas” R$400mil”.

Este é um pensamento errado.

O mercado de capitais é assim, você fica rico através dele. R$400 mil é um ótimo valor para começar. Se você reaplicar os dividendos e for fazendo aportes consistentes, ao longo do tempo você terá um valor milionário investido e certamente terá uma renda mensal relevante.