Para saber se o FII está barato é só comparar o VP com o valor da cotação atual?

Não, o VP é parte de uma análise mais ampla que seria um Valuation.

Na verdade em alguns fundos, o valor patrimonial pouco importa, por exemplo fundos de contratos longos e atípicos.

Fundo barato é aquele q tem uma boa capacidade de gerar renda, boa gestão e um histórico bom de yields.

Mas não adianta investir em algo que vai te trazer o mesmo que renda fixa por isso existe o prêmio de risco que você sempre considera quando vai fazer um valuation.