Valuation: como calcular o investimento em capital de giro

Como calcular a variação do capital de giro para somar à parcela de investimento total no valuation?
Penso que seria uma das 2 seguintes formas:

A)(Variação do passivo circulante excluindo empréstimos de curto prazo) – (Variação do ativo circulante excluindo caixa e aplicações de curto prazo)

B) (Variação na rubrica “fornecedores”) – (Variação nas rubricas estoque + clientes)

Ou seja, a dúvida é se outras rubricas do ativo e passivo circulante, além de estoque, clientes e fornecedores (que não as de curtíssimo prazo), também devem entrar no cálculo do investimento em capital de giro. Algumas dessas rubricas são “Tributos a Recuperar”, “Despesas Antecipadas”, “Outros ativos circulantes”, “Obrigações sociais e trabalhistas”, “Outras Obrigações”.

Agradeço pela atenção.