Se casos de sucesso como W. Buffet renderam em média 20% a.a., uma pessoa comum que não trabalha com investimentos diariamente deve conseguir algo bem abaixo disso, o tesouro direto no longo prazo tem dado 9% a.a. , pensando assim parece …?

Olá Vitor. Use uma calculadora de juros compostos para achar o rendimento final após 30 anos, primeiro com 9% a.a. e depois com 20% a.a. Você vai encontrar a motivação 🙂

A rentabilidade anual do Warren Buffett foi diminuindo ao longo dos anos, devido ao grande montante de capital que ele acumulou.

Quando questionado durante uma sessão de perguntas e respostas da Berkshire Hathaway, quanto ele conseguiria ter de rentabilidade anual caso estivesse lidando com uma quantidade pequena de dinheiro (se não me engano na pergunta foi US$ 10 milhões), Warren Buffett respondeu que garantia no mínimo 50% ao ano.

Para se ter uma ideia, Buffett teve uma rentabilidade média de 31% ao ano durante 43 anos (de 1950 até 1993) – 1 dólar em 1950 teria virado 142.476 dólares, mas como o “bom velhinho” juntou um patrimônio multibilionário, fica cada vez mais difícil manter a mesma rentabilidade.

O motivo para tal é que com pequenas quantidades de dinheiro existe um leque muito maior de oportunidades com alta taxa de retorno. Small caps e micro caps por exemplo, tem menos analistas cobrindo e são menos líquidas, portanto é mais fácil que o analista tenha uma “sacada” que o diferencia da vasta maioria. Também, por terem menor liquidez, grandes investidores institucionais e fundos de investimento não conseguem fazer aportes nessas empresas, pois é muito difícil entrar e sair de uma posição.

Atualmente a Berkshire Hathaway tem mais de US$ 700 bilhões em ativos e mais de US$ 100 bilhões em caixa, portanto se o Warren Buffett encontrar uma small cap de US$ 500 milhões de dólares, subvalorizada com relação ao seu valor intrínseco, ele irá precisar comprar a empresa inteira para alocar apenas 0,5% de seu caixa. Não existem tantas oportunidades, dentro do círculo de competência de Buffett, que sejam humanamente possíveis de serem descobertas e que forneçam uma TIR de mais de 30%, para alocar centenas de bilhões.

Imagine que você vai jogar poker com seus amigos num churrasco. Se tiverem 10 pessoas e cada um apostar 5 reais, é possível que você tenha uma rentabilidade de 900%, uma vez que o nível dos jogadores é baixo, e as pessoas não são tão competitivas com relação à disputa. Agora, jogando campeonatos e competindo com “gente grande”, você não vai conseguir encontrar tantos campeonatos em que suas chances de vitória são tão grandes e consequentemente você não vai conseguir ter o mesmo retorno perante o dinheiro que você tem que colocar pra entrar nos campeonatos.

Concluindo, com menores quantidades de dinheiro, um investidor diligente tem uma vantagem perante aqueles que gerenciam uma grande quantidade de dinheiro.

Agora, se você não é um investidor profissional, e não tem auxílio de alguém que entenda de investimento em valor, a melhor decisão que você pode tomar é investir num índice com baixo custo de administração, e você conseguirá uma rentabilidade real (corrigida pela inflação) de uns 9% em dólar (rentabilidade do S&P 500 de 1986 até 2016), o que é melhor do que 90% dos investidores (incluindo profissionais).

PS: você não vai conseguir um tesouro direto que te de 9% ao ano REAL de jeito nenhum. Um título de longo prazo de 2035, no momento que te escrevo esta resposta, vai te dar 4,59% mais inflaçao. Muito longe de 9% ao ano real.

20% acima da inflação por anos é muito difícil. Poucos conseguiram aqui no Brasil. Não há dúvida.

Warren Buffet potencializou os seus retornos através de dinheiro barato captado via prêmios de seguradoras/resseguradoras.

10% a 15% real é possível sim, desde que você conte com profissionais de ponta. Pode ser uma grande gestora ou empresas de ressearch de renome.
Investir sozinho, sem ajuda, com pouca dedicação, é praticamente impossível.