Múltiplos no Fundamentus.com – consolidado X individual

Olá,

Pelo que pude apurar o site fundamentus.com mistura algumas informações das demonstrações consolidadas e das individuais (controladoras), a saber:

Patrimônio Líquido: controladora

Lucro Líquido: controladora

EBIT: consolidado

Ativos: consolidado

Dívida : consolidado

Capital Investido (para o cálculo do ROIC): consolidado.

Desta forma os múltiplos de rentabilidade fazem sentido, pois usam dados das mesmas demonstrações, a saber:

ROIC = EBIT / Capital Investido (ambos consolidados)

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido. (ambos individuais)

A dúvida fica com relação aos múltiplos de mercado, por exemplo EV/EBIT:

O EV é a soma da dívida com o valor de mercado. Ocorre que o valor de mercado (preço da ação X núm de ações), pelo que entendo, reflete o valor da empresa controladora, e não do consolidado. Desta forma esses múltiplos não seriam distorcidos em empresas cuja dívida e EBIT sejam muito diferentes entre o consolidado e o individual?