Investir em empresas que não pagam dividendos

Pois há o componente muito importante da valorização do capital.

Além disso estas empresas não pagam dividendos hoje mas podem pagar muitos dividendos no futuro. Foi assim, por exemplo, com a Apple.

Uma empresa pode utilizar seus lucros de quatro formas:

1. Reinvestir em seu negócio;
2. Adquirir outras companhias;
3. Recomprar ações;
4. Pagar dividendos.

Uma empresa saudável, com alinhamento de interesses entre diretores e sócios, pode dar-se ao luxo de distribuir dinheiro com os acionistas apenas se essa for a melhor opção. Vamos entender as 4 alternativas de alocação de lucros:

1. A empresa deve optar por reinvestir em seu negócio a fração dos lucros que acredita que maximizará os retornos do acionista, ao expandir as operações e crescer organicamente.

2. Existe a opção de crescer inorganicamente, ao adquirir outras empresas. Só deve ser realizada se a taxa de retorno proveniente da aquisição for superior ao das outras 3 alternativas.

3. Ao recomprar ações a empresa diminui o número de papéis em circulação, por isso a participação do acionista aumenta sem que ele compre mais ações. Só é benéfico para o acionista se as ações estiverem precificadas abaixo de seu valor intrínseco, e se o aumento de participação gerar mais retornos do que as opções 1,2 e 4.

4. Por fim, existe a distribuição de dividendos.

Concluindo,  empresas como Google e Facebook optam por não distribuir dividendos pois julgam que a melhor opção para o acionista (a que traz mais retornos) é reinvestir em seu negócio.

Como a ação dessas empresas evoluiu de maneira expressiva com o passar dos anos, isso demonstra que as diretorias dessas empresas tomaram decisões corretas de alocação dos lucros.