Victor Montezuma

A melhor maneira de se aprender a avaliar empresas é através da leitura de relatórios anuais. Toda avaliação é uma análise muito mais qualitativa do que quantitativa.

Livros podem te ensinar fórmulas, mas todas as avaliações são baseadas em premissas. Quando as premissas estão erradas e as fórmulas estão corretas, a avaliação estará errada.

Não se preocupe em aprender fórmulas e métodos de valuation. Preocupe-se em entender contabilidade e modelos de negócio. Aprenda a analisar EMPRESAS e não AÇÕES. Entendendo o funcionamento da empresa e sua contabilidade, você chegará em um valor justo para a companhia muito mais próximo da realidade do que um indivíduo que decorou as fórmulas de um livro.

A análise de ativos financeiros envolve complexidades que não conseguirei explicar em uma única resposta.

Entretanto, abordarei alguns pontos relevantes para clarear seu raciocínio.

A primeira questão fundamental em qualquer análise de empresas é conhecer profundamente a organização que se deseja avaliar. Por ser baseada em premissas, qualquer análise realizada sem profundo conhecimento do modelo de negócio, certamente estará incorreta. Quando falo em profundo conhecimento me refiro a todos os pontos relevantes da empresa.

Como ela funciona; como são seus fluxos de caixa; quais são seus custos; o que ela vende; para quem ela vende; quem são seus concorrentes; a empresa sustenta vantagens competitivas; etc.

Absolutamente tudo que for relevante para a operação da empresa deve ser estudado.

A partir do momento que você compreende profundamente a empresa a ser avaliada, será mais fácil perceber se a ação está barata ou não.

Imagine a seguinte situação: você está querendo avaliar uma empresa que vende roupas. O modelo de negócio consiste na aquisição de matéria-prima, confecção das roupas e distribuição através de lojas físicas próprias. Como é de se imaginar, boa parte dos investimentos da companhia estão em estoques e imobilizado. Olhando os demonstrativos financeiros da companhia, você percebe que a gestão é competente e entrega retornos satisfatórios com crescimento relevante ano após ano. Olhando no Demonstrativo de Resultados do Exercício (DRE), você nota que os lucros crescentes da empresa culminaram em um Lucro por Ação de R$3,00. Ano após ano a empresa cresce seus lucros e o caixa gerado pela operação é suficiente para sustentá-la, não sendo necessário contrair dívidas ou emitir novas ações. Parece uma boa empresa, correto??

Agora olhemos para o preço das ações. Imagine que você abre o site de sua corretora e a ação está cotada a R$10,00. Esse preço parece interessante, uma vez que a empresa historicamente entregou retornos crescentes e o lucro no ano atual já representa 30% do investimento. Essa rentabilidade parece bastante satisfatória.

Agora imagine que a ação está cotada a R$100,00. Neste caso, os lucros da empresa representam um retorno de 3% no ano. Mesmo que apresente crescimento satisfatório, o investimento não parece muito atraente, uma vez que atualmente, investimentos de menor risco como a renda fixa, entregam retornos superiores a este.

Neste caso, é necessário compreender qual estrutura de capital favorece o retorno em seus investimentos.

Em determinados casos, contrair dívida pode ser interessante, pois a dívida oferece o benefício fiscal, uma vez que os juros são abatidos do lucro tributável, reduzindo o pagamento de Imposto de Renda.

Entretanto, caso o pagamento de juros comprometa seus fluxos de caixa futuros, ou caso o retorno do capital investido em seus projetos seja inferior ao custo de capital, contrair dívidas pode comprometer a saúde financeira de sua empresa. Neste caso, o mais adequado seria financiar suas atividades através de capital próprio.

Como respondi em sua última pergunta, basta que o senhor se declare um investidor qualificado para que seja tratado como tal.

Infelizmente, não podemos comentar sobre ativos específicos.

De certa forma, sua pergunta está correta.

Entretanto, investidores qualificados não são aqueles que possuem mais de um milhão de reais investidos, e sim, aqueles que declaram que possuem mais de um milhão de reais investidos.

Atente-se à língua portuguesa e perceberá que qualquer investidor pode ser um investidor qualificado.

Infelizmente não podemos comentar sobre ativos específicos.

De maneira geral, qualquer ação sobe, pois os compradores e vendedores passam a negociar o ativo em uma cotação mais elevada.

Geralmente, isso se deve a uma maior expectativa sobre o papel que pode ser causada por diversos fatores, dentre eles, um suposto aumento dos lucros futuros da empresa.

O mercado é composto por diversos agentes econômicos com objetivos e expectativas distintas. Tais agentes são responsáveis pela determinação do preço dos ativos negociados.

Sendo assim, é impossível afirmar com precisão o motivo real da alta de uma ação.

Para se tornar um bom investidor, é interessante que você compreenda profundamente as empresas que são negociadas no mercado de capitais, sem tentar decifrar o motivo da variação dos preços, pois o movimento especulativo de preços possui pouca relevância nos retornos de longo prazo.