Rodrigo, quais cuidados devo tomar ao analisar uma empresa cujo business model depende de concessões?

Olhar atentamente o prazo das concessões, se são longas e remuneram o capital de maneira adequada.

O modelo de pagamento da concessão tb é importante. Em rodovias se pagar outorga elevada e pedágio ruim quebra. Da Triunfo só o nome ficou.

O risco de calote é  secundário, então é importante ver as garantias e como a companhia se protege disso.

Empresas reguladas costumam ter muita dívida para alavancar os resultados pro acionista. Então tem que se atentar ao custo das dívidas, vencimento, prazo das amortizações.

Também é importante olhar os compromissos da empresa. Precisa prestar um bom serviço  e mostrar bons indicadores do contrário é penalizada e em vários contratos também estão previstos investimentos.
Ex: interrupções no fornecimento de energia geram descontos na receita regulatória.